24 1 月, 2022

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Omicron 变量对全球经济意味着什么

一种 再来一点 在第一个 COVID-19 疫苗在临床试验中取得成功一年多后,世界大部分地区都弥漫着恐惧感。 冠状病毒的 Omicron 变体于 11 月 24 日首次公开发现,它可能能够绕过疫苗接种或感染 covid-19 产生的防御。 世界卫生组织已宣布 Omicron 构成“非常高”的全球风险。 疫苗制造商 Moderna 的总裁警告说,目前的疫苗可能会与这种新的、高度突变的变种作斗争。 面对更多停工、边境关闭和消费者紧张的可怕前景,投资者通过出售航空公司和连锁酒店的股票做出回应。 石油价格每桶下跌约 10 美元,这种下跌通常与迫在眉睫的衰退有关。

正如我们本周概述的那样,现在说 Omicron 刺突蛋白上的 35 个突变是否有助于使其比主要 delta 菌株更具传染性或致命性还为时过早。 随着科学家在未来几周分析数据,流行病学图将变得更加清晰。 但这种疾病从一个国家传播到另一个国家的风险再次主导了全球经济,放大了现有的三个风险。

首先,发达国家收紧限制将损害增长。 在有关替代方案的消息中,各国迅速禁止来自南非的旅客,在那里首次发现它。 以色列和日本已经完全关闭了边界。 英国实施了新的检疫要求。 这场大流行突然结束了全球旅行的自由时代。 今年的限制有所放松,但上周的情况表明,大门关闭的速度比打开的速度要快得多。

Omicron 的普及也可能会加剧对家中行动自由的限制。 甚至在替代方案到来之前,欧洲就已经在控制许多当地活动,以对抗三角洲地区日益严重的感染。 意大利将大多数未接种疫苗的餐厅拒之门外,葡萄牙甚至要求那些接种过疫苗的餐厅检测呈阴性才能进入酒吧,而奥地利则处于完全封锁状态。 发达国家从酒店到会议的庞大服务行业期待已久的复苏已被推迟。

不平衡的经济助长了第二个风险,即替代方案可能会提高已经很高的通货膨胀率。 这种风险在美国更为突出,美国总统乔·拜登 (Joe Biden) 过度的财政刺激使经济过热,10 月份消费者价格同比上涨 6.2%,创三年新高。 但根据彭博社的数据,其他地方的通货膨胀率也高得令人不安,全球为 5.3%。

您可能认为 Omicron 会通过减少经济活动来降低通货膨胀。 事实上,它可以做相反的事情。 价格上涨的部分原因是消费者过度购买商品,破坏了从圣诞灯到教练的所有商品的全球供应链。 将一个集装箱从亚洲的工厂运往美国的成本仍然非常高。 为了让整体通胀消退,消费者需要将支出重新转向旅游和外出就餐等服务。 Omicron 可能会延迟这一点。 这种替代方案还可能导致越南和马来西亚等关键制造节点的更多停工,从而加剧供应故障。 谨慎的工人可能会推迟重返工作岗位,从而导致工资上涨。

这可能是美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在 11 月 30 日表示支持货币紧缩的原因之一。 这个立场是正确的,但也有其自身的风险。 溢出效应可能会伤害新兴经济体,当美联储收紧政策时,新兴经济体往往会遭受资本外流和汇率贬值的影响。

与美联储在 2013 年分阶段发脾气期间尝试去刺激计划失败时相比,新兴经济体拥有更多的储备,对外币债务的依赖更少。然而,它们也必须在国内与 Omicron 打交道。 巴西、墨西哥和俄罗斯已经提高了利率,这有助于避免通胀,但随着另一波传染浪潮的临近,可能会抑制经济增长。 土耳其反其道而行之,降低利率,并因此面临货币崩盘。 更多新兴经济体可能面临令人羡慕的选择。

后一种风险是最不被低估的:世界第二大经济体中国经济放缓。 不久前,这是经济抵御大流行病的一个光辉典范。 但今天,它正在努力应对庞大的房地产行业的债务危机、针对私营公司的意识形态运动,以及不可持续的“无病毒”政策,这种政策使国家与世隔绝,并在出现病例时受到严格的地方封锁。 即使政府考虑刺激经济,增长也已降至 5% 左右。 除了大流行开始时的短暂冲击外,这是近30年来的最低水平。

如果事实证明 Omicron 比之前的 Delta 变体更具可转移性,那将使中国的战略更加困难。 由于这种毒株更容易传播,中国将不得不更加努力地应对每次爆发以根除它,从而损害增长并扰乱供应链。 Omicron 还可能使中国退出其无病毒政策变得更加困难,因为允许病毒破裂而不可避免地导致的感染浪潮可能会更大,从而给经济和医疗保健系统带来压力。 鉴于中国感染引起的免疫力低下,以及对其疫苗如何发挥作用的质疑,情况尤其如此。

令人困惑的变量和令人担忧的几周

并非一切都是阴暗的。 世界不会看到 2020 年春季重启,但会出现令人惊讶的下跌 国内生产总值. 人们、企业和政府已经适应了这种病毒,这意味着 国内生产总值 高盛表示,对行动和行为的限制是过去的三分之一。 一些疫苗制造商预计新数据显示,今天的疫苗仍将预防最严重的疾病病例。 如果必须的话,公司和政府将能够在 2022 年之前的几个月内推出新的疫苗和药物。 然而,Omicron——或者,未来的 Pi、Rho 或 Sigma——可能会抑制增长并加剧通货膨胀。 世界刚刚收到一个无耻的提醒,病毒成为地方病的道路并不容易。

这篇文章出现在印刷版的“领导者”部分,标题为“未来的危险”

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