在中国经济前景黯淡的情况下寻找一线希望

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来自中国的消息几乎没有提振对中国股市的严酷情绪，最新的 数据泛滥 在房地产开发商的放缓和影响中展示经济

中国恒大集团

的 债务问题 连续。 但坏的经济消息可能有一线希望：政策制定者试图控制经济放缓时可能会采取刺激措施。

最新数据表明，中国消费者在这方面做得并不好。 8 月份零售额同比增长 2.5%，低于预期，是 12 个月以来的最低水平，因为北京在两个主要的消费者支出假期之前努力应对新的 Covid-19 疫情。 唯一比上个月上涨的亮点是运动休闲用品和化妆品，但以前人们被困在房子里的时候，家具等收货人没有看到皮卡，这表明他们可能已经升级了房屋。

Pantheon 的经济学家 Freya Beamish 周三在一份报告中写道，她仍然感到担忧：“9 月份应该会出现反弹，但消费的加速将意味着家庭沉迷于他们在大流行期间积累的储蓄，尽管这在当前不确定的背景下，这似乎不太可能。

除了新的 Covid 感染之外，政府最近对一系列行业的打击也带来了不确定性，从课外辅导和大型互联网公司到赌场——所有这些都可能使消费者在看到诸如以下好处时对支出持谨慎态度工资收益。

作为经济增长的主要来源的房地产市场的前景也很黯淡，房屋销售价值下降了 19.7，这是自大流行阵痛以来的最大降幅。

恒大问题的政治和经济后果仍然未知，沮丧的投资者和以前购买公寓的人提出抗议。 凯投宏观首席亚洲经济学家马克威廉姆斯在给客户的一份报告中表示，对于像恒大（磁带：3333：香港）这样负债累累的房地产开发商来说，问题的根源在于对住宅物业的需求转变为一个时期持续下滑——意味着建筑业 明年可能会显着放缓，开发商的违约可能会通过收紧信贷条件和降低投资能力而蔓延到企业部门。 房地产开发商持有的杠杆 并试图在当局解决日益加剧的不平等问题的同时降低住房成本。 威廉姆斯写道，房地产开发商面临的压力给经济带来了挑战，特别是因为建筑是增长和商品需求的主要来源。

然而，疼痛扩散的可能性可以帮助避免它。 由于有这么多人在新房完工之前购买，当局有动力继续项目，尽管威廉姆斯表示当局可能会优先考虑购房者而不是债权人。 “现在房地产政策的核心问题似乎是住房成本和开发商杠杆水平，”威廉姆斯写道，并补充说经济放缓不太可能促使政策制定者放松对开发商借款的限制。

周三发布的一份报告显示，经济放缓的前景可能会促使政策制定者降息。

法国兴业银行

凯特笑话。

尽管北京不太可能像大多数发达国家那样积极改变其政治立场并注入一波刺激措施，但大多数策略师和基金经理预计它会试图缓解经济放缓——尤其是在中国领导人习近平前所未有的表现之际。 明年第三。

这可能为中国股市提供一个底部，尽管近期跌势可能会继续。 这

iShares MSCI 中国

ETF (MCHI) 周三下跌 2% 至 68.72 美元。

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