29 3 月, 2024

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中国面临雷曼兄弟的潜在时刻。 华尔街没有生气

危险在于,负债高达 3000 亿美元的中国房地产公司恒大的倒闭可能会引发连锁反应,并蔓延到海外。
Yardeni Research 主管埃德·亚德尼 (Ed Yardeni) 周四在给客户的一份报告中写道:“有些人担心,恒大崩盘所带来的系统性风险将与雷曼兄弟崩盘对美国股市的影响相提并论。”
与鼎盛时期的雷曼兄弟一样,恒大规模庞大,这表明违约将普遍存在。 该公司拥有 200,000 名员工,去年的销售额超过 1,100 亿美元,并拥有 1,300 多个开发项目。 路透社.

华尔街正在密切关注恒大的情况,这突显了多年来收购的中国公司和家族的巨额借款。 然而,没有迹象表明投资者认为恒大的违约会打击美国市场或当地经济。

没有感染,至少现在没有

目前,投资者似乎相信北京当局将利用他们对中国经济的广泛控制来限制损失。 至少目前没有证据表明感染蔓延到美国市场。

穆迪分析首席经济学家马克赞迪告诉美国有线电视新闻网:“我认为恒大的倒闭,以及更广泛的中国房地产公司的财务问题,不会再次反映美国经济或市场。”

“我们认为‘雷曼中国时刻’的叙述远非现实,”凯投宏观首席全球经济学家西蒙麦克亚当周四在一份报告中写道。

麦克亚当说,即使是恒大的“混乱崩盘”,“除了一些市场中断之外,对全球的影响也微乎其微”。

Cumberland Advisors 的联合创始人兼首席投资官 David Kotok 同意将恒大视为“中国国内信用问题”。

“它似乎对美国公司或美国金融市场没有任何传染效应,”科托克说。 “我们没有看到信用利差扩大,”

信用利差,即公司债券和超安全国债利率之间的差异,仍然非常小。 这表明投资者并不担心——尤其是考虑到美联储对经济和市场的前所未有的支持。 当然,这可以随着心跳而改变。

科托克说:“如果我看到世界上最大的经济体有任何传染或蔓延,我会立即改变我的看法”。

美国财政部拒绝就恒大的状况发表评论。

增长引擎放缓

除了市场影响之外,恒大崩盘可能会影响中国经济,中国经济是仅次于美国的世界第二大经济体,也是全球增长的主要催化剂。

恒大已经暂停了一些项目的工作,以节省现金。 考虑到公司的规模,这将给中国的房地产市场带来压力。

“过去十年,房地产开发一直是中国经济增长的主要推动力,”Janie Capital Management 高级固定收益分析师 Jay Lepas 通过电子邮件告诉 CNN。

delta 变量对中国经济造成了沉重打击。 现在房地产危机迫在眉睫

他说,缺乏大规模的房地产开发可能会减缓中国经济的发展,尽管首先关于这种增长的生产力有多大存在争议。

“虽然对其他经济体的影响可能不大,但我认为它们不会非常显着,”莱巴斯说。

“不知道中国能不能享受到雷曼兄弟的时刻”

华尔街的谨慎乐观是因为北京的威权政府对中国经济、金融市场和银行系统的发展有着巨大的影响。 想想北京最近打击从电子游戏和赌场到拼车的一切。

“如果违约可能引发金融危机,中国当局几乎肯定会阻止这种情况发生,”穆迪赞迪说。

Kotok 指出,中国政府控制着道路规则,一直到对经济不同部分的信贷额度。

“我不知道中国是否能有一个雷曼时刻,”科托克说。

虽然亚德尼并不指望北京能拯救恒大,但他认为政府会注入足够的现金来限制损失。

“或者至少我们希望如此,”他说。

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