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由于增长放缓和房地产风险,穆迪下调了中国的信用前景

由于增长放缓和房地产风险,穆迪下调了中国的信用前景

2014年11月24日,位于北京市中心中国人民银行总部附近的金融街上,一面中国国旗在一家商业银行总部飘扬。路透社/Kim Kyung-hoon

评级机构穆迪周二将中国政府信用评级展望从稳定下调至负面,这是全球日益担忧地方政府债务上升和房地产危机恶化对世界第二大经济体影响的最新迹象。

穆迪在一份声明中表示,此次降级反映出越来越多的证据表明,当局将不得不向负债累累的地方政府和国有企业提供更多财政支持,这对中国的金融、经济和机构实力构成广泛风险。

穆迪表示:“前景的变化还反映出与中期内持续的结构性低经济增长以及房地产行业持续缩减相关的风险加大。”

周二,由于对中国经济增长的担忧,中国蓝筹股跌至近五年来的最低水平,穆迪在盘中情绪不佳,有传言称其评级可能会下调,而港股则扩大跌幅。

一位知情人士称,穆迪发表声明后,全天支持人民币的中国主要国有银行加大了美元抛售力度。 到下午晚些时候,人民币汇率几乎没有变化。

中国主权债务违约的保险成本已升至11月中旬以来的最高水平。

瑞穗银行(Mizuho Bank)驻香港首席亚洲外汇市场策略师Ken Cheung表示,“市场现在更感兴趣的是房地产危机和疲软的增长,而不是直接的主权债务风险。”

在美上市的中国公司股价下跌,其中百度股价下跌0.5%,阿里巴巴集团控股股价下跌1.1%,京东股价下跌1.9%。

穆迪此举是自2017年将中国评级下调一级至A1以来首次改变其对中国的看法,理由也是经济增长放缓和债务增加的预期。

尽管穆迪周二确认了中国长期本外币发行的A1评级,称中国经济仍具有较高的吸收冲击的能力,但预计中国2024年和2025年的GDP增速将放缓至4.0%。 2026年至2030年期间平均增长3.8%。

穆迪的评级下调是在年度中央经济工作会议召开之前进行的,该会议预计将于 12 月中旬召开,政府顾问呼吁制定稳定的 2024 年增长目标和更多刺激措施。

分析师表示,A1 评级在投资级领域已经足够高,降级不太可能引发全球基金的强制抛售。 另外两大评级机构惠誉和标准普尔对中国的评级为A+,与穆迪相当。 两者的前景都是稳定的。

中国财政部表示对穆迪的决定感到失望,并补充说经济将保持复苏和积极的趋势。 她还表示,房地产和地方政府风险是可控的。

“穆迪对中国经济增长前景、金融可持续性等方面的担忧是不必要的,”商务部表示。

争取牵引力

大多数分析师认为,中国今年的经济增长有望实现政府设定的约 5% 的目标,但与受新冠疫情影响的 2022 年相比,经济活动极不平衡。

由于房地产市场危机加深、地方政府债务担忧、全球经济增长放缓以及地缘政治紧张局势抑制了经济增长势头,经济正在努力实现疫情后的强劲复苏。

事实证明,一系列政策支持措施的作用有限,加大了当局推出更多刺激措施的压力。

B Riley Wealth 首席市场策略师阿特·霍根 (Art Hogan) 表示:“三年来的大部分时间,我们都在观察中国在大流行后进行这种零星的重新开放,今年他们正式重新开放。” 纽约。 “但经济复苏的速度令人失望。”

分析人士普遍认为,中国的增长落后于过去几十年的快速扩张。 许多人认为,北京需要将其经济模式从过度依赖债务驱动的投资转变为更多由消费者需求驱动的经济模式。

上周,中国央行行长潘功胜承诺保持宽松的货币政策以支持经济,但也敦促进行结构性改革,以减少增长对基础设施和房地产的依赖。

债务越陷越深

经济学家表示,经过多年的过度投资、土地销售收入下降以及抗击冠状病毒的成本上升,负债累累的城市现在对经济构成了重大风险。

根据国际货币基金组织的最新数据,到2022年,地方政府债务将达到92万亿元人民币(12.6万亿美元),占中国经济产出的76%,高于2019年的62.2%。

10 月,中国公布了一项计划,将在年底前发行价值 1 万亿元人民币(1,398.4 亿美元)的主权债券,以帮助启动经济活动,将 2023 年预算赤字目标从 2023 年占 GDP 的 3.8% 提高到 2023 年的 3.8%。国内生产总值。 原来的3%。

近几个月来,央行还实施了小幅降息并向经济注入更多资金。

然而,外国投资者几乎全年都对中国不满。

高盛称,9 月份来自中国的资本流入大幅增至 750 亿美元,为 2016 年以来的最高月度数字。

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