28 5 月, 2022

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没有中国的需求,石油市场将如何应对?

这对中国和地球来说都是一个问题。 石油占全球排放量的近三分之一,仅次于煤炭。 但它在全球超过 10 亿台发动机和化工厂中的使用范围使其比使用更加集中的固体燃料更难更换。 近期石油消费高峰是避免破坏性气候变化的先决条件。

即使将气候损害分开,中国最狭隘的自身利益也指向同一方向。 该国73%的原油依赖进口。 在最好的情况下,这是一种安全风险,需要跨越缅甸和西伯利亚的管道、印度洋的海上活动以及南中国海的岛屿建设。 俄罗斯入侵乌克兰,以及美国、欧洲、日本及其盟友的反应,使这种风险更加现实。 如果北京实施其入侵台湾的威胁,它不仅将面临俄罗斯的经济禁运——它可能会被切断为战争机器和更广泛的经济提供动力所需的能源供应。

随着 Covid-19 病毒关闭上海,预计本周需求会下降,估计每天消费 200,000 桶石油,这让世界对这种情况有所了解。 布伦特原油周一下跌 6.8%,为近三周以来的最大单日跌幅,周二进一步下滑。

将中国对石油的极度渴望的这种暂停视为流行病的一次性影响是错误的。 “能源安全”是北京上周发布的“十四五”能源规划的主题之一,与“效率”一样。 前一个术语包括防止像该国去年秋天遭受的停电,以及减少中国对进口石油的严重依赖。

减少这项法案并非易事。 看来,中国国内的油田已经到了收益递减的地步。 国有石油公司最近花费巨资——中国石油去年承诺的资本支出超过沙特阿拉伯石油公司,该国最大的炼油企业中国石油化工集团本周承诺将资本支出提高到创纪录的 1,980 亿元人民币. (310 亿美元),其中石油勘探占总额的比重越来越大。 然而,所有这些支出的产量仅略有增加,到 2025 年实现 2 亿吨产量的目标基本上将使该国稳定在当前水平。

如果中国认真减少对进口燃料的依赖,这就只剩下一个选择:储蓄。

在这方面有很多工作要做。 中国经济的石油密度——产生 1,000 美元生产所需的原油量——对于一个依赖进口的人口大国来说非常高,2019 年约为 0.22 桶。这个数字在过去十年中才逐渐改善,甚至与美国和俄罗斯他们以更快的速度降低了口渴。 如果中国能够在石油强度每年提高约 4% 的情况下与西欧的近期水平相媲美,那么它可以在未来十年内以每年 5% 的速度增长其经济,而不会显着增加石油需求。

北京需要提高雄心。 五年计划承诺,到 2025 年,电动汽车将占汽车销量的 20%,但今年已可能超过中国乘用车市场的四分之一。 鉴于国内石油生产目标相对温和,中石化预计同年炼油能力将达到 10 亿吨,足以增加该国对进口的依赖。

按照目前的产量和预计今年每桶 103 美元的年均价格,石油很可能已经成为中国今年最大的进口产品,价值 3890 亿美元,甚至超过计算机芯片。 现在看来,其庞大而秘密的石油储备,多年来一直在增加石油储备,已经有些满了。

结束这种成瘾应该是当务之急。 中国对原油的贪婪需求不仅对地球构成威胁,而且对一个合法性依赖于继续从外国石油中大量受益的经济增长的政府来说也是一种风险。 那些期望中国的永不满足的需求会像过去十年那样增加消费的人应该注意了。

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David Fickling 是 Bloomberg Opinion 的专栏作家,报道商品以及工业和消费业务。 他曾在彭博新闻、道琼斯、华尔街日报、金融时报和卫报担任记者。

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