21 2 月, 2024

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台湾一只中国 ETF 的大幅崩盘表明了金融脱节的程度

台湾一只中国 ETF 的大幅崩盘表明了金融脱节的程度

台湾并不是唯一退出中国的国家。 这些ETF价值的下降反映了更广泛的投资格局,由于中国与美国的巨大收益率差异,全球资金纷纷逃离中国债券市场。

2023 年 7 月 5 日,参观者在新竹科学园区的台积电改造博物馆内观看屏幕上展示的芯片。台湾芯片巨头台积电 2023 年 8 月 8 日表示,其董事会已批准 3.8 美元除了向亚利桑那州工厂注资 45 亿美元外,还计划在德国投资 10 亿美元。 照片:法新社

但鉴于台北在中美地缘政治中的核心地位,它与世界第二大经济体的关系受到特别关注。 下个月选举的后果是巨大的,因为选民将能够在决心维护台湾政治独立的执政党和希望与北京建立更密切关系的反对党之间做出选择。

五年前,台湾引入了投资中国相关固定收益证券的国内市场,当时台湾最大的经纪公司牵头推出了首个跟踪中国国债和货币政策的交易所交易基金。

台商在大陆的营商环境现状如何?

该产品引起了极大的兴趣,而ETF的成功至少部分是由于中美之间更有利的价差而带来的人民币计价债券的可观回报所推动的。 中国政府和政治银行作为债务人的存在也有助于确保信誉。

随着中美之间收入的扩大,这种情况发生了变化。 另一个主要影响因素是:台湾政府出台了保险公司投资规则,要求它们获得 BBB 评级——至少是来自国际评级机构的评级。

尽管政府表示该规定旨在防止保险公司投资过度集中,但这使得这些保险公司无法持有中国支持的ETF。

台北券商凯基证券表示,只要这些限制仍然存在,台湾人寿保险公司就必须重新进入市场,“获得全球三大评级公司之一的信用评级”。

台湾银行正在努力减少在中国的金融足迹。 根据台湾金融监督管理委员会的数据,他们对世界第二大经济体的投资在过去 10 个季度中每个季度都在下降,目前处于 2013 年有记录以来的最低水平。

许多公司正在将业务迁出中国,这是通常被称为“中国+1”的全球趋势的一部分,其中包括在其他地区设立办事处以管理供应链风险——无论是在与大流行相关的出口之后还是因为这一风险干扰。 地缘政治紧张局势和贸易限制。

著名的台湾公司已将客户的这种变化视为其扩张或多元化计划的一部分。 例如,总部位于台北的国泰世华银行有限公司正在增加在东南亚的员工人数。 金融集团富邦金控表示: 自疫情爆发以来,它限制了其在中国的持仓。

据台湾经济部称,今年前10个月,台湾对大陆直接投资较2022年下降近40%。 有望创下2019年以来最大同比跌幅。

法国兴业银行(Société Générale)驻香港的中国经济学家林嘉欣(Michelle Lam)表示,过去七到八年,“外国直接投资和游客流量方面的关系出现了宽松的迹象”。

林郑月娥将这一下降的部分原因归因于海峡两岸紧张局势的加剧。 当时蔡英文总统领导的台独民进党执政。 中美之间持续的贸易战以及其他地缘政治因素也在这件事上发挥了作用。

即使有一位对北京更加友好的总统候选人取代蔡英文,这一点也不太可能改变。

“如果一家公司在东南亚建立新工厂,它将继续在那里分配运营资源并将订单转移到那里,”台北中华经济研究院经济学家杨树飞表示。 “不能因为两岸紧张局势缓和就停止这样做。”

2023 年前 10 个月,中国大陆和香港地区约占台湾出境总货运量的 35%,而 2020 年这一比例为 44%。从台湾运往中国大陆的货物,从食品到机械,几乎所有类别都出现了下降。

尽管全球最大的制造中心仍然是许多供应链的支柱,但近年来,随着工资上涨和中国对企业的国内支持下降,它的吸引力已下降。 鉴于华盛顿禁止向北京出口,地缘政治紧张局势再次凸显。

即将举行的选举中的反对派候选人 — — 包括国民党的胡越 — — 都强调需要与中国建立更多的贸易关系。 台湾人民党候选人谷文吉表示,他将优先考虑台湾加入区域全面经济伙伴关系协定,北京是该伙伴关系的创始成员。

郭说,与北京和台北都申请加入的《全面且进步的跨太平洋伙伴关系协定》相比,台湾加入该协定可能“更容易”。 执政的民进党候选人赖清德表示,他将继续努力达成这项亚太地区最大的贸易协定。

然而,两岸经济关系脱钩的趋势可能会持续下去。

大华银行经济学家魏钦虎表示,“总统选举的结果无疑至少在未来四年内将对两岸关系产生重大影响。” “但多元化故事是更大的全球趋势的一部分。”

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