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中国是金本位反弹的前沿和中心

中国是金本位反弹的前沿和中心

今年金价升至每盎司 2,400 美元以上的历史最高水平,引起了全球市场的关注。 中国作为全球最大的贵金属生产国和消费国,处于这一非凡崛起的前沿和中心。

不断加剧的地缘政治紧张局势,包括中东和乌克兰的战争,以及美国降息的可能性,都是提升黄金投资形象的因素。

但刺激金价上涨正在引发中国持续不断的需求,因为散户、基金投资者、期货交易商甚至央行都将黄金视为不确定时期的保值手段。

最大买家

中国和印度通常会争夺全球最大买家的头衔。 但随着中国珠宝、金条和硬币的消费量激增至创纪录水平,这种情况在去年发生了变化。 中国对金饰的需求增长了 10%,而印度的需求则下降了 6%。 与此同时,中国对金条和金币的投资增长了28%。

中国消耗更多的金条。

中国消耗更多的金条。

香港咨询公司贵金属洞察有限公司董事总经理菲利普·克拉普维克 (Philip Klapvik) 表示,需求仍有增长空间。 在中国投资选择有限的情况下,房地产行业旷日持久的危机、股市波动和人民币疲软都将资金引导至被视为更安全的资产。

“在这种情况下,对于黄金这样的资产——实际上对于新买家来说——可用的资金量非常大,”他说。 “由于外汇管制和资本管制,中国没有太多选择,你不能只把钱投向其他市场。”

进口猛增

尽管中国开采的黄金比任何其他国家都多,但仍然需要大量进口,而且数量还在不断增加。

过去两年,从国外购买的金属总量已超过 2,800 吨,超过了全球交易所交易基金支持的所有金属,约占美联储持有库存的三分之一。

2024年初中国黄金进口量上升。2024年初中国黄金进口量上升。

2024年初中国黄金进口量上升

不过,近期出货速度有所加快。 中国农历新年(礼品旺季)前夕的进口量有所增加,今年前两个月的进口量比 2023 年增加了 53%。

中央银行

中国人民银行已连续 17 个月大举购买,这是有记录以来最长的一连串购买,因为它希望将其储备多元化,远离美元并对冲货币贬值。

中国人民银行(PBOC)是中央银行中最大的买家。中国人民银行(PBOC)是中央银行中最大的买家。

中国人民银行(PBOC)是中央银行中最大的买家。

它是众多青睐黄金的央行中最谨慎的买家。 去年,官方部门购买的贵金属数量接近历史最高水平,预计 2024 年将保持较高的购买量。

上海特级

黄金吸引力的一个迹象是,尽管金价创历史新高且人民币疲软削弱了买家的购买力,但中国的需求仍然非常旺盛。

中国金价上涨。中国黄金价格上涨。

中国黄金价格上涨。

作为主要进口国,中国的黄金买家往往不得不支付高于国际价格的溢价。 本月初,该价格跃升至每盎司 89 美元。 过去一年的平均价格为 35 美元,而历史平均价格仅为 7 美元。

诚然,价格上涨可能会抑制人们对黄金的热情,但事实证明市场异常有弹性。

中国消费者通常在价格下跌时购买黄金,这有助于在疲软时期为市场奠定基础。 但这一次的情况并非如此,因为中国的胃口正在帮助将价格推向更高的水平。

Metals Focus Advisory Ltd董事总经理尼科斯·卡瓦利斯(Nikos Kavalis)表示,这表明涨势是可持续的,世界各地的黄金买家应该对中国蓬勃发展的需求感到安慰。

中国当局可能对市场投机十分敌视,但情况却不那么乐观。 官方媒体警告投资者追涨需谨慎,而上海黄金交易所和上海期货交易所均提高了部分合约的保证金要求,以消除过度冒险。 上海期货交易所此举是在日交易量升至五年高位之后进行的。

ETF 流量

投资黄金风险最小的方式是通过交易所交易基金。 据 Bloomberg Intelligence 称,自 6 月份以来,几乎每个月都有资金流入中国大陆的黄金 ETF。 相比之下,世界其他地区黄金基金出现大量资金外流。

ETF 的流入与流出。ETF 的流入与流出。

今年迄今为止,资金流入总额为 13 亿美元,而海外资金流出总额为 40 亿美元。 鉴于除了房地产和本地股票之外,中国人几乎没有什么选择,对中国投资的限制再次成为一个因素。

BI分析师丽贝卡·森(Rebecca Sen)在一份报告中表示,随着投资者寻求分散大宗商品持有量,中国的需求可能会继续上升。

(已发表 2024 年 4 月 21 日 09:23 美东时间)

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