24 7 月, 2021

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中国如何帮助遏制全球通胀

香港——随着今年中国出厂价飙升,投资者担心该国可能成为世界其他地区新的通胀来源。

相反,世界第二大经济体帮助缓解了大流行带来的一些价格压力,而且看起来可能会继续这样做——至少在一段时间内是这样。

中国经济离过热还很远。 因此,经济学家表示,推动全球商品和消费品价格上涨的并不是需求的主要驱动力。

尽管今年一些中国工厂已将涨价转嫁给西方买家,但许多工厂也在吸收铜和铁矿石等原材料本身的更高成本。

这有助于防止其他地方的消费品价格飞涨,尽管这也意味着一些中国工厂主的利润下降。

高盛首席中国经济学家惠山表示:“疫情经验表明,中国仍然是防止全球价格上涨过快的重要组成部分。”

中国在推动全球价格方面的作用一直很复杂。 近几十年来,随着世界工厂车间的出现,数百万低成本工人进入劳动力库,并帮助使牛仔裤和沙发等消费品对每个人都更便宜。

但也有一些时期,中国的经济增长最终会向其他国家输出通胀,主要是通过大宗商品价格上涨。

2000 年代初,中国对能源的需求推高了油价。 2008 年全球金融危机后,北京发放了数千亿美元的激励措施,用于修建桥梁和公寓,推高了金属价格。

但在大流行期间,中国领导人没有在​​基础设施上过度支出,因为他们想避免增加更多的债务和在房地产等领域冒资产泡沫的风险。

中国当局已经对流向房地产行业的新银行贷款采取了遏制措施,并采取行动抑制大宗商品投机活动,在一定程度上抑制了该国对金属的需求。

中国的角色 [end] “这次大宗商品的消费者要小得多,”法国兴业银行大中华区经济学家米歇尔·拉姆 (Michelle Lamm) 表示。

林和其他经济学家表示,通胀的最大驱动因素是西方经济体的大规模刺激支出,这有助于推动房地产繁荣并增加对消费品的需求,将许多大宗商品价格推至多年高位。

虽然中国的生产者价格指数在 5 月份跃升至近 13 年高位,然后在 6 月份略有回落,但由于中国几乎无法控制的石油和其他商品的进口价格上涨,该指数受到严重影响。 这对该国的消费者通胀几乎没有溢出效应,该通胀仍远低于年底 3% 左右的官方目标。

麦格理集团首席中国经济学家拉里胡说:“这一次,中国对价格充满热情,而且已经在输入通胀。”

广东省阳江市合丰五金厂创始人徐金伟表示,今年橡胶等原材料价格上涨了约20%。 但该公司生产户外工具和开瓶器,迄今为止仅将出口价格提高了约 8%,并且不打算进一步提高,因为这样做可能会失去订单。

“在我们这个行业,竞争非常激烈,”徐先生说。

随着消费者从购买农产品转向在外出就餐和旅行上花费更多,工厂主将更高的成本转嫁给西方买家的愿望也受到了今年西方需求将消退的可能性的限制。

经济学家们争论中国能帮助缓解全球通胀压力多久。 随着中国经济的成熟,它继续从廉价劳动力中受益的能力减弱。 劳动力成本稳步上升,中国现在正在努力应对愿意在工厂长时间工作的年轻工人数量不断减少的问题。

一些经济学家表示,随着时间的推移,中国最近一次减少温室气体排放的举措将减少包括钢铁和铝在内的国内金属产量,这可能会增加全球价格的上涨压力。

然而,经济学家表示,中国不太可能很快成为通胀的主要推动者。

虽然从中国到美国的进口价格在截至 5 月的 12 个月内上涨了 2.7%,但这低于同期美国消费者通胀 5% 的总体涨幅。 根据美国劳工统计局的数据,从墨西哥和欧盟发货的商品价格上涨速度更快,分别为 4.8% 和 6.5%。

经济学家说,如果有的话,跨国公司如果想控制通胀,可能会更多地依赖中国。

高盛 (Goldman Sachs) 的 Chan 表示,由于地缘政治紧张局势加剧,“重组”或更多供应链移出中国,如果业务转移到不具有成本效益的地方,可能会导致更多的通货膨胀。 越南和印度等其他低成本制成品来源地仍在努力控制疫情并保持满负荷生产。

“这是一个非常动态的情况,值得密切关注,”她说。

写给 Stella Yifan Xie at [email protected]

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