24 1 月, 2022

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购买钢铁股:中国政策修正,这是购买金属的好时机:S Narain

“今天,两轮车行业具有深远的价值。一个人必须热衷于购买一个表现与两轮车一样糟糕的行业。这并不容易,”他说。
S.纳兰, ED & CIO,
ICICI 保诚资产管理公司


你对金属有很深的了解,当街上遇到痛苦时,当金属周期颠倒时,你总是会买金属。 如何接近金属等价格低廉但并不完全便宜且我们面前的周期似乎充满希望的行业?
在 ICICI Prudential,这很容易,因为我们以如此便宜的价格购买了它,而且我们可以维持我们的旧头寸,所以这很容易。 对于今天需要接听电话的人来说,它变得更加复杂。 但话虽如此,铝的新供应在哪里? 新的锌供应在哪里? 新的铜供应在哪里? 至少钢铁,还有一些新的供应。

要了解金属方面的一些问题,我们需要了解中国在一项有时变得更加复杂的政策中正在做什么。 有时候,他们的政策太复杂了,因为中国的政策而发生大规模的修改,让我们在不同的时间购买。

我们告诉人们,如果中国的政策发生大的变化,可能是加码金属的好时机,如果中国的政策似乎导致了大的反弹,那么可能是时候卖出金属了。 之所以如此,是因为没有人能理解中国的政策,而在 ICICI Prudential,理解中国的金属政策需要很多年,而我们没有管理它; 但中国的政策是制造金属大牛市,必须卖出。 如果他们在金属上做大熊市,买进,到时候,总是很困难的。

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你是一个真正的蓝色价值投资者。 2021 年,价值股更便宜。 多年来,它们的效率较低。 现在经济又回来了,但价值股又回来了——印度国家银行或金属股或公用事业股。 你如何识别这个市场的价值,对于那些旧的价值股,现在的定位是什么?
人总能找到有价值的东西,那就是美。 看汽车。 多年来,它的表现非常糟糕。 一些私人银行已经经营多年。 我们尚未交付的一些 PSU。 因此,寻找价值似乎并不难。 另一方面,像技术这样的领域已经失去了像我这样的人的价值。 我的同事,越发达的越有吸引力。

因此,在任何时候,有价值的地方都是有吸引力的和没有吸引力的。 我们从来没有遇到过这个问题。 1999年,看老经济股的价值很有意思; 2007 年,一个人看到了快速消费品、制药和科技股的价值。 所以在不同的时间段里,不同的领域总是被重视。

例如,今天的两轮车行业具有深远的价值。 过去三到五年内两轮车行业的收入。 他们做得非常糟糕。 就连汽车行业也多年来表现不佳。 所以,我会说不同的行业在减少运营后会受到重视,而三年前,汽车从未申请过该法案,但现在它确实申请了。

这不是问题。 一个人必须热衷于购买一个表现不如两轮车的行业。 这并不容易,我会这么说。

一些与电动汽车相关的股票——是塔塔汽车公司还是一些电动汽车子公司,对特斯拉和整个供应链在全球范围内重新估值的方式有点满意?
这说起来容易,但如果你是一名全球财务经理,想象一下如果特斯拉的权重很低会是什么样子? 中断是您稍后可能会感觉到的。 谁能想到整个广告行业会从平面媒体转向互联网世界? 作为财务经理,我们在一段时间内学到的教训之一是不要忽视障碍,在 ICICI Prudential 始终保持警惕,我们始终如一地定期工作。

我们看着 EV,它们都在继续,因为归根结底,我们不知道在职人员是否做得足够,而那些干预的人是否会从在职人员那里承担责任。 我们需要意识到这一点,并与公司进行电话会议,确保他们不会错过这个障碍,因为如果一个人错过了这个障碍,一个人可能会被卡住并被淘汰,这也是大公司的职责。 类似于 ICICI 保诚。 这就是我们的看法。 所以我们一直在从事这项工作,其中一些障碍非常有趣。 他们的游戏方式总是非常有趣——无论是电子商务、电动汽车还是金融科技——所有这些都将非常有趣。

银行觉得便宜是有原因的,还是您认为银行的低绩效是一个机会?
在我们看来,这个问题是由于权利。 它属于每个人,所以在过去的三个月里,当 FII 不得不出售时,他们出售了银行,这是一个流动性很大的行业,也是最容易出售 FII 的行业。 因此,我认为这与基础知识关系不大,而与该行业的现金流量关系更大。 我认为印度金融体系对于支付方面的所有工作和互联网上的各种工作都非常有效。 我们在某些方面拥有高效的银行系统。

人们在世界其他地方谈论金融科技,但在世界其他地方,支付和其他各种东西都非常昂贵,金融科技很容易被颠覆。 在印度,作为客户,我们可以免费获得很多东西。 这就是印度银行此时如此高效的原因,这就是为什么它是所有权的功能。

第二个问题是信贷增长没有增加,未来两三年,我相信信贷增长也会增加,这是第二个需要结束的事情,因为此时不良贷款问题已经很清楚了。 时间。

S. Narain 的形象是他想购买保守的、有价值的股票,并且总是根据历史平均水平来看待事情。 一些新业务没有历史标准,也没有标准。 您如何确保 Narain 与钢铁、金属和价值无关,并了解增长?
我公司分析师的平均年龄很低,所有新时代的股票都是他们看的,而不是像我这样的人。 大多数基金经理比我年轻得多,所以我想说我们参与了许多新时代的 IPO,而不是一两次。 这种自豪感与团队中的许多年轻同事一样,我认为他们比我更擅长见到这些新时代的朋友。 所以,我可能不会完全放弃其中许多股票,但我的同事会做所有这些工作,所以我们跳过了其中一些股票。

我喜欢看资产配置之类的东西,这就是为什么我们创立了这只名为多资产被动基金的基金,目前这是一个非常有趣的结构趋势,它结合了被动和资产配置。 贴近我的心。 这些新时代股票中的许多将由我的年轻同事照顾,他们做得很好,避免了其中一些并投资了一些。

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