12 8 月, 2022

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白手起家的沃伦·巴菲特(Warren Buffett)被迪翁·福森(Dion Fosson)的400亿美元所困扰

中国亿万富翁郭广昌的全球帝国包括法国度假村集团地中海俱乐部、葡萄牙最大的银行和英格兰足球俱乐部伍尔弗汉普顿流浪者队,他是坚韧不拔的人之一。

十年前,郭文贵的复星与海航集团、大连万达、华信和安邦一起引发了中国海外投资的爆炸式增长,但在习近平主席呼吁时间进行债务推动的收购狂潮后,大部分投资都被取消了。

郭摆脱了压迫。 但在房地产证券意外抛售导致对流动性紧缩和他扩大后的企业集团的 400 亿美元债务进行审查后,他现在重新成为人们关注的焦点。

评级机构穆迪已经启动了这家总部位于上海的集团对“传染”风险蔓延到中国、欧洲和美国的数十家公司以及数百家小型子公司的投资组合的审查。

复星债券失败导致该公司两只在香港交易的美元计价债券在 6 月中旬下跌超过 35%,然后在过去一周收复失地。

加州大学中国政治经济学教授维克多·谢说,郭氏帝国面临的压力不仅来自高利率和不断恶化的消费者情绪,还来自“未知的政治风险”。

“中国的民营企业家继续面临如此极端的不确定性和难以预测的政治风险,因为没有人知道他们是否会与当局发生冲突,”谢说。 “很难知道私人企业家是否会陷入困境。”

郭的艰巨挑战代表了歌剧生活的最新发展。 但关于复星债务义务的问题日益增多,凸显了中国房地产行业的动荡如何蔓延到中国的企业版图,并损害了海外投资者和资产。

复星的财务状况不佳。 公司的经常性收入,主要是来自核心投资的股息,不足以支付利息和经营费用 [holding company] 穆迪分析师表示。

穆迪表示,复星的综合债务总额为 2600 亿元人民币(合 380 亿美元),并补充称,其控股级债务中约有 45% 将在 2023 年 3 月之前到期。内部借款不包括各种被投资公司的债务。

通过离岸美元债券市场(过去是中国开发商吸引投资者的主要渠道)进行再融资对复星来说是困难的,因为在一系列违约事件后,中国公司的资金已经恶化,包括房地产开发商恒大,该公司拥有 3000 亿美元或负债较多。

研究集团 Gavekal 金融业分析师张晓曦表示,不仅中国房地产开发商被“排除”在离岸债券市场数月之久,而且在中国,投资者“比以往任何时候都更倾向于”像复星这样的公司. 没有国家支持。

“那些现金紧张的人可能很快就会用完流动性,因为再融资很困难,所以他们可能会拖欠债券,”她说。

复星资产集中度的组合明细柱状图(%)

复星对英国《金融时报》表示,她处于“稳健和健康的状态”,称截至 2021 年底,她的债务权益比率为 54%,现金、银行余额和定期存款总额为 967.8 亿元人民币。

“[Fosun] 旗下子公司已与全球100多家中外银行建立合作伙伴关系,并与多家国际银行和多家中资银行签订战略合作协议。

该集团还宣布计划回购今年到期的外部债券本金,总额为8亿美元。

据花旗分析师称,郭和他的高级副手已表示计划使用现有的现金和信贷额度以及资产出售来履行其义务。

Dealogic 的数据显示,为了说明郭为支撑流动性所做的积极努力,该公司今年的资产剥离已超过 20 亿美元,而去年为 8500 万美元,2020 年为 4.2 亿美元。

复星三月达成协议 时装部门销售Lanvin Group,通过一家特殊目的收购公司。 几周后,该公司同意将美国保险集团 AmeriTrust 出售给美国集团 AF Group。 5月下旬,复星以5.23亿美元的价格出售了其在青岛啤酒的最后部分股份。

该集团还出售基础设施投资股份,出售中山公用事业和山东泰和水处理科技的股份。

穆迪表示,直接影响其再融资能力的公司信用质量可能会减弱,因为持续的资产剥离将意味着股息收入下降和投资组合规模缩小。 然而,包括摩根士丹利和日本大和证券在内的其他人认为,市场对穆迪审查该公司的举动反应过度。

郭文贵在毛泽东文化大革命的贫困混乱时期开始了他在浙江东部的生活,表现出强烈的生存本能。

在他贫穷的农村成长经历之后,他考入了上海名牌复旦大学,然后着手建立中国最大的私营公司之一。 据福布斯杂志报道,截至周五,他的财富估计超过 42 亿美元。

在国外,这家收购型企业集团将其投资包括在好莱坞电影制作企业 Studio 8、纽约的 One Chase 曼哈顿广场、加拿大马戏团运营商太阳马戏团和英国旅游公司 Thomas Cook 的投资中,尽管后两者都失败了。

在国内,郭仍然是家喻户晓的名字,复星已经积累了庞大的房地产投资组合,持有中国最大的私营银行之一的民生银行的股份,以及与 BioNTech 合作的主要制药部门——as尚未实现——努力将 Covid 疫苗引入中国。-19。

图表显示2022年复星撤资增加

该集团剩余的核心资产是在医疗保健、旅游、资产管理、采矿、钢铁和技术制造领域的 40 多家公司的股份。 2021年,集团总收入1610亿元,资产8060亿元。

然而,分析师表示,由于缺乏透明度和复杂的结构而导致的挥之不去的问题笼罩着该集团。 这些问题一直是倒闭的中国企业集团的标志。

多年来,复星一直是被称为“灰犀牛”的群体之一,因为它们可能对中国的金融稳定构成无形但巨大的风险。

在习主席的政府于 2016 年底呼吁对犀牛进行高杠杆离岸投资后,许多商界领袖纷纷倒闭。

2016年底,郭突然被上海当局拘留数日。 在他被捕后,他的公司私下将这一事件淡化为对时任市副市长艾宝军的调查,艾宝军后来因贪污入狱。

但一位熟悉郭的情况的人士告诉英国《金融时报》,调查更为严重,几天后重新浮出水面时,这位诚实的亿万富翁告诉他的一群富有的同事,他的获释是“他一生中最特别的一天”。

他的许多同龄人就没有那么幸运了。 与北京最高领导人有联系的神秘金融家肖建华于2017年1月在香港四季酒店被绑架,据信被关押在上海。

安邦总裁吴晓辉因挪用公款被判入狱。 去年,旅游金融公司海航的两名高管被捕。 联合创始人王健于 2018 年在法国去世,直至去世。国家支持的华信集团负责人易建明自 2018 年初被捕以来一直没有露面。

加州大学的谢说,郭的未来部分取决于他的主要政治关系——大多数人认为来自党内精英和上海商人——是否仍处于有影响力的位置。

我认为它仍然具有一定程度的保护。 但中共二十大可能会终结上海派的势力。 “另一方面,他可能一直在努力争取新的支持者。”

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