中国对房地产的打击使经济增长降至1990年代的水平| Business Wire 金融市场

中国经济正在放缓至 1990 年的最低水平——习近平主席似乎愿意为减少对房地产的依赖付出这个代价。

北京对房地产行业的压力将持续到未来一年及以后，这一发展并没有多少人看到，现在已经推动了高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 等银行。 和野村控股公司。 和 Barclays Plc 将其 2022 年的增长预测下调至不到 5%。

去年大流行的门槛，这将是三十年来最弱的。

与大流行前接近 7% 的比率相比，这是一个显着的下降。 鉴于中国作为世界第二大经济体的地位，这意味着澳大利亚和印度尼西亚等国对商品的需求减弱，以及对苹果公司的跨国公司至关重要的中国消费者的支出放缓。 到大众汽车公司。

经济学家开始意识到，中共最高决策机构中共中央政治局在今年承诺不会像之前的经济衰退之后那样利用房地产行业来刺激经济时是认真的。

官员们表示，住房供过于求对经济稳定构成威胁，他们希望投资进入高科技制造业等优先领域，而不是更多的公寓。

“习主席认为房地产行业太大了，”北京咨询公司 Plenum 的经济学家陈龙说。 “石先生亲自参与房地产政策，未经他批准，部委不敢放松政策。”

野村证券首席经济学家 Rob Subaraman 估计，如果中国经济增速从今年的 7.1% 放缓至明年的 4.3%，“可能会直接降低全球 GDP 增长约 0.5 个百分点”。 他说，北京愿意“为了更长期的稳定而牺牲一些短期增长”。

冠状病毒病传播

消费者支出疲软是经济的另一个拖累，中国无法容忍零星的冠状病毒爆发和严格的封锁措施使消费者感到害怕并迫使企业关闭。

瑞银首席中国经济学家王涛在一份报告中表示：“如果中国的 Covid-19 政策延长或房地产放缓幅度更大，2022 年的 GDP 增长可能会降至 4%。”

官方数据显示，中国的房地产行业因其庞大的规模而成为经济的最大问号——每年建造的公寓超过 9 亿平方米。

经济学家估计，这项投资，加上钢铁和水泥生产等相关部门的生产，占中国 GDP 的 20% 至 25%。 房地产开发的任何放缓 – 或彻底下降 – 都会在经济中留下一个洞，而扩张到任何其他部门都无法轻易填补。

麦格理集团首席中国经济学家拉里胡

房地产建设支持了中国经济从疫情中的 V 型复苏，但在北京精心策划抵押贷款放缓导致中国恒大集团等房地产开发商濒临破产后，该行业在今年夏天进入低迷状态。

降幅最大的是新开工住房项目，即房地产开发的钢铁密集型部分，10 月份同比降幅超过 33%，为有史以来最大降幅。

房地产开发商通过在房屋建成之前将房屋出售给家庭来获得大部分融资。 抵押贷款的下降以及家庭对房地产市场的日益悲观导致销售额下降。

尽管中国人民银行在 10 月份宣布小幅增加抵押贷款，但龙洲经讯的 Rosalia Yao 表示：“尽管开工率下降，但政府并没有急于采取刺激措施。”

她补充说，北京最近宣布尝试征收房产税以阻止将购房作为一项投资，这将进一步损害销售情绪。

因此，许多经济学家预计明年新建的住房将减少 10%。 但鉴于北京担心开发商无法完成之前出售的项目会给社会稳定带来风险，官员们将努力确保现有项目完成。

这意味着，即使销售和房屋开工量下降，明年对房地产的公共投资也可以增长。

预计2022年中国住房和建筑销售将放缓 [Qilai Shen/Bloomberg]

摩根士丹利预计明年房地产投资将增长 2%，较疫情前 8% 的增速大幅回落。 其他人，如瑞银，则更为悲观，预测下降 5%。

这种放缓可能会持续数年：高盛预计，到 2025 年，房地产行业每年都会将 GDP 增长率降低 1 个百分点。

尽管北京对房地产市场有很大的控制权，但经济放缓仍可能具有自我强化的动力，当局难以控制，导致收缩比更为悲观的预测更为严重。

例如，中国家庭往往会在价格低的时候避免购买房地产，这会导致销售量下降并进一步降低价格。

Rhodium Group 的 Logan Wright 表示，如果北京真的要解决房地产市场的失衡问题，这将需要“建筑活动多年放缓，鉴于房地产行业的比重，这肯定会减缓经济增长”。 “很大程度上仍然取决于北京在未来两个月内会做什么。”