美国和中国之间隐藏的脱节金融时报

获取企业内部的免费更新

我们将向您发送 MIFT每日文摘 电子邮件汇总最新动态 企业内部 每天早上都有新闻。

中美金融关系破裂的一个例子来自私募股权配售代理最近的经历。 这些是收购集团雇佣来帮助他们筹集新资金的公司。

香港的一位高级行业顾问表示，当他们的销售人员试图说服美国投资者将现金分配给将在中国开展交易的基金时，在某些情况下，他们不仅会遭到拒绝，而且还会因推销这一想法而受到批评。 。 有些人被告知他们脱离现实、充耳不闻，甚至不爱国。

他们在最糟糕的时刻上场。 美国总统拜登已制定计划，禁止美国私募股权和风险投资对中国敏感行业进行投资。 红杉资本和纪源资本宣布计划拆分其在美国和中国的业务。

中国的反间谍和数据法以及对美国咨询公司的突击搜查令投资者感到恐慌，还有报道称对香港野村银行家王忠和实施旅行禁令。 美国众议院中国委员会上个月指责贝莱德从援助中国军队的投资中获利，这使得其他美国集团对类似的审查持谨慎态度。 投资者还意识到，如果中国攻击台湾，未来可能会受到制裁。

许多北美投资者“不会这样做” [put] “我们现在正在向中国的私募股权投资新资金，”一位利用在美国筹集的资金在中国进行盈利押注的资深交易撮合者表示。 这位人士表示，最好的情况是，他们可能会将之前基金的部分利润再投资到同一家公司管理的新基金中。

这种下降很重要，因为北美投资者长期以来一直是私人资本行业最大的现金来源。 据提供数据的 Preqin 称，它占今年全球私募股权投资总资本的 50%。 数据显示，今年迄今为止，专注于亚太地区的基金仅筹集了 620 亿美元，低于去年同期的 1730 亿美元。 欧洲和美国的交易融资放缓，但幅度不大。

一些私募股权集团面临的问题是，过去几年在亚洲基金中筹集了数十亿美元，停止与中国的交易并不是一个容易的选择。 许多公司正在扩大在印度的业务。 全球最大的两家集团 Blackstone 和 KKR 在亚洲的私募股权公司由印度的交易撮合者运营。

但在亚洲部署巨额资金而不影响世界第二大经济体是很困难的。 私募股权基金的一些非美国投资者，尤其是中东主权财富基金，热衷于增加而不是减少对中国的投资。

因此，接管团体试图找到让双方都满意的方法。 正如私募股权工作中常见的情况一样，它涉及法律和金融运动。 “投资者说，‘我仍然想加入你们的基金，但我希望你们为我和像我这样的人制定一个新计划，消除中国成分，’”一位为该行业提供咨询的律师表示。

另外，美国投资者要求限制中国投资者参与其所承诺的私募股权基金，无论他们将资金投资于何处。 收购高管表示，今年北美养老基金坚持中国集团在基金总额中所占比例必须低于 10% 的情况变得越来越普遍。 满足这一要求可能意味着拒绝大笔资金，因为中国有国家支持的团体有能力开出价值数亿美元的大额支票。

美国收购公司的一位高管表示，一旦私募股权集团接受中国资本为其基金，该基金的美国投资者将要求对大陆投资者进行“限制”。 这包括拒绝让他们在有限合伙人咨询委员会中占有一席之地，该委员会是一个由最大的投资者组成的团体，为收购集团提供建议。 一些人还坚持认为，不应允许中国政府支持的团体直接共同投资该基金收购的公司，因为这将使他们有权获得更多信息。

由于私募股权行业往往不透明，这种版本的中美脱钩很大程度上隐藏在公众视野之外——比其他行业更是如此。 但这同样重要。 这可能代表着全球资本流动的长期转变。 它迫使一群曾经几乎完全关注财务回报的交易撮合者转变为不同的角色。 如今，他们是一群分散的全球投资者的竞争需求的仲裁者，这些投资者的利益越来越政治化。

[email protected]