中国的零币政策可能对全球货币构成压力

BMO资本市场策略师表示，中国的零政府政策和更广泛的经济状况可能会影响货币，而货币应该会从商品价格上涨中获益。

尽管 2022 年迄今为止大宗商品价格一直处于高位，但布伦特原油在周三达到 2014 年 10 月之后的最高水平，以挪威克朗为基础的货币和以澳大利亚、新西兰和加元为基础的大宗商品价格大幅下跌。

周五上午在欧洲，澳元兑美元汇率下跌 0.9%，新西兰元兑美元汇率下跌 1.45%。 加元也同比下跌 0.9%，而美元兑挪威克朗上涨 0.55%。

“我们通常预期的是澳元兑新西兰元和基本金属以及农产品价格。但今年到目前为止，澳元和新西兰元兑欧元和日元的汇率都是如此——”格雷格. BMO 全球外汇战略负责人安德森上周在播客中表示。

安德森指出，今年迄今为止，这些大宗商品驱动型经济体的中央银行数量少于美联储，但这只是对大宗商品价格和商品货币之间差异的部分解释。

在两年期汇率下，澳元和新西兰元的汇率低于美元，美元是一种衍生品，是货币策略师的主要晴雨表，这使得央行政策差异是一个因素的假设更加重要。

然而，加拿大的掉期利率与美国的利率相似，因此这并不能解释为什么 CAT 没有动员石油，安德森认为，以及澳元和新西兰元兑欧元和日元如何下跌是一个谜。 , 当两者的汇率大致持平时。

中国需求

欧洲外汇策略主管斯蒂芬加洛表示，来自中国的连锁反应可能会影响基于发达市场商品的货币的表现。

“我们知道中国正在实施零政府战略。它对供需都有影响，但它也可以想象中国对某些原材料的需求，”加洛说。

“我们知道去年底发生了停电和工厂关闭，房地产市场显然处于衰退之中，我们知道决策者并没有增加大规模的金融和货币刺激措施。”

加洛指出，来自中国的国际贸易数据显示，某些商品的进口名义增长率较低，而进口增长远低于出口增长。

“中国的这种增长背景是否会蔓延到以商品为基础的货币？是的，也许是。中国的经济背景是否会在今年晚些时候有助于减轻全球通胀压力？也许，但我们不确定，”他说。 添加。

改造沙子

从中期来看，加洛建议中国政府的“中国制造 2025”计划旨在降低中国对外国技术进口的信心并加大对国内创新的投资，这可能会永久性地改变中国需求影响全球货币的方式。

然而，他指出，很难确定该政策的实施对当前价格波动的影响程度。

“也许中国的经济背景对大宗商品价格只有部分影响，因为世界其他地区的过度需求得益于宽松得多的货币政策，更重要的是，宽松得多的货币政策，”加洛说。

“能源价格和基本金属也可能嵌入绿色变化的元素。一些商品的均衡价格可能只是在发生变化。”

安德森表示，通过改变对绿色的需求，许多大宗商品的均衡定价将“半永久性地走高”，特别是在南非兰特和智利比索等基本金属的情况下，他说。 .

“逢低买入”

根据目前的交易，安德森建议投资者寻找澳元兑日元货币对的“下跌”。

“从大宗商品价格和利率的不同角度来看，该货币对应该已经上涨，但事实并非如此。我仍然希望稳定回到 86 美元或高于 86 美元的水平，”他说。

与此同时，加洛建议让欧元兑加元贬值，称交易受到三个关键因素的支持。

“首先，油价上涨，这加剧了天然气价格上涨的影响。其次，净贸易。去年 11 月，欧元区与世界其他地区出现近十年来的首次贸易逆差。” 他说。

第三束支撑是预期欧洲央行在货币政策上与加拿大稍大的鹰银行之间的差异可能会进一步扩大。

“考虑到加拿大银行已经定了价格，我认为数量不多，但我认为还有一点。