东京“不是中国”可以赢得全球中心舞台——但它必须喜欢它

一家美国风险基金的负责人表示，他将在下个月访问日本，这是多年来的第一次。 他需要抓住这个地方，而且要快。 作为美国投资者，他现在看不到中国，以后也永远看不到。 他认为，东京将成为“西方世界的第二大城市”。

他和最近几周做出类似预测的其他人得出了一个诱人的想法。 随着美中半导体外交的每一次新转折，以及美国风险投资基金红杉资本剥离其中国业务等决定，情况变得更加如此。 与此同时，东京似乎毫无希望。

然而，争论停滞不前。 在上个世纪的冷战期间，地缘政治和金融负担分别集中在伦敦和西柏林，自然而然地集中在“第二城市”论点上，东京显然对美国友好，正在寻找新城市。 与此同时，凭借日本“不是中国”的资历在所有这些变化中提供稳固性，东京成为全球金融中心的努力自然会成功。

在这个理论中，将正在发生的事情称为“脱钩”或打磨边缘并称为“去风险化”并不重要。 商业正在重塑，金融也将随之重塑，在历史重构、贪婪驱动的逻辑中，总有历史机遇。

对于那些提倡东京成为全球金融中心的雄心壮志的人来说，这种谈话听起来像是美妙的音乐：一个奇怪的骨瘦如柴但必然耐心的游说团体，他们的热情传统上与严重的成功信号成反比。 至关重要的是，这个游说团体与日本想要的或它对自己的看法相去甚远。 许多业主和经理涌向东京； 但当资产没有随之而来时，整个日本就会退出。

对于东京的支持者来说，现在可能是对进步的渴望：他们的事业可能会通过一两次地缘政治的意外转折而获胜。

有希望的三个真正原因。 东京是第一个围绕芯片行业的全球重组将吸引企业甚至区域中心远离中国（和香港）的想法，以及日本和外国公司更广泛的“去风险”战略的想法。 今年 5 月，据透露，韩国三星希望在日本建立一个价值 2 亿美元的研发中心，这给旧规则正在迅速崩溃的感觉增添了惊人的光彩。

其次，美中紧张局势已经在改变并购市场的动态。 日本的高绩效公司正在萎缩的国内市场之外寻求增长，并开始保护它。 并购顾问表示，他们已经从大流行中振作起来，跻身世界上最活跃的行列，并且由于市场上缺乏来自中国买家的竞争而受到鼓舞，尤其是在美国。

与此同时，地缘政治正在帮助推动日本的更多并购活动。 公司面临着出售非核心资产的巨大股东压力，而且由于许多私募股权公司能够这样做，日本现在是一个融资成本低廉的有利市场。 这些公司拥有深厚的金融干火药储备——为在亚洲进行收购而广泛筹集的资金现在不太可能用于中国。

第三，红杉决定剥离自身，并象征性地终止最成功的美中投资联盟之一。 当然，出于组织原因，这样的举措成为可能——可取的。 但东京已经决定，红杉将成为众多走上类似道路的公司之一。 金融机构和投资者可能首当其冲。 跨国公司将紧随其后冻结在中国的业务。

问题在于，这些力量充其量只是东京先进金融中心地位的理论上保证。 在边缘地带，这座城市可能会在未来几年成为美日条约咨询工作的重镇，慢慢扩大金融服务以满足需求。

但要成为新冷战时期的主要亚洲金融中心，东京确实需要寻求这种地位。 无论发生什么，都不会是偶然发生的。

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