26 10 月, 2021

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全球经济短缺问题

F或持有 金融危机后,全球经济的问题是支出不足。 焦虑的家庭偿还债务,政府实施紧缩政策,谨慎的企业阻碍了投资,尤其是在物质能力方面,同时从看似无穷无尽的工人群体中招聘。 现在,随着政府刺激经济和消费者放松,支出重新生效。 需求增长如此强劲,以至于供应难以跟上。 卡车司机获得签约奖金,一队集装箱船停靠在加利福尼亚附近等待清理港口,能源价格呈螺旋式上升。 随着不断上升的通胀使投资者感到害怕,2000 年代的供过于求已经让位于经济短缺。

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直接原因是 COVID-19。 大约 10.4 万亿美元的全球刺激措施引发了激烈但不平衡的复苏,因为消费者在商品上的支出比平时更多,扩大了被剥夺投资的全球供应链。 大流行期间对电子产品的需求激增,但其中微芯片的短缺损害了台湾等一些出口经济体的工业生产。 可变三角洲的蔓延导致亚洲部分地区的服装厂关闭。 在富裕国家,移民正在减少,刺激措施已经填满了银行账户,没有足够的工人可以想象从城市里卖三明治等不受欢迎的工作转向仓储等需求旺盛的工作。 从布鲁克林到布里斯班,雇主们都在为额外的人手而进行疯狂的斗争。

然而,短缺经济也是两种更深层力量的产物。 一是除碳。 从煤炭转向可再生能源使欧洲,尤其是英国,容易受到天然气供应恐慌的影响,本周某个时候导致现货价格上涨超过 60%。 欧盟排放交易计划中的高碳价格使得转向其他污染形式的能源变得困难。 中国大部分地区都面临停电,其中一些省份追求严格的环境目标。 运费和技术组件的价格上涨正在推高资本支出以扩大产能。 但是,当世界试图摆脱肮脏的能源形式时,对化石燃料行业进行长期投资的动力就很弱了。

第二股力量是保护主义。 正如我们的特别报告所明确指出的,贸易政策不再以经济效率为出发点,而是追求一系列目标,从在国外执行劳工和环境标准到惩罚地缘政治对手。

乔拜登政府本周证实,它将保留唐纳德特朗普对中国征收的平均 19% 的关税,并只承诺公司可以申请豁免(祝你好运与联邦官僚作斗争)。 在世界范围内,经济民族主义助长了短缺经济。 英国脱欧加剧了英国缺乏卡车司机的情况。 由于错误地试图减少燃料进口,印度出现煤炭短缺。 经过多年的贸易紧张局势,企业跨境投资流量与全球相比下降了一半以上 国内生产总值 自 2015 年以来。

所有这些似乎都令人毛骨悚然地让人想起 1970 年代,当时许多地方都面临着加油站排队、两位数的价格上涨和缓慢的增长。 但这种比较只能让你走到这一步。 半个世纪前,政客们在经济政策上犯了错误,他们用固定价格和杰拉尔德福特的“立即鞭策通货膨胀”运动等徒劳无益的措施来对抗通货膨胀,该运动敦促人们种植自己的蔬菜。 今天,美联储正在讨论如何预测通胀,但人们一致认为,央行有能力也有责任控制通胀。

目前,失控的通胀似乎不太可能。 冬天过后,能源价格应该会下降。 明年,针对 covid-19 的新疫苗和治疗方法的传播应该会减少中断。 消费者可能会在服务上花费更多。 财政刺激措施将于 2022 年结束:拜登努力通过国会和英国的增税计划获得巨额支出法案。 中国房地产崩盘的风险意味着需求可能会下降,使 2000 年代的停滞状态重新出现。 此外,在某些行业增加投资最终将转化为更大的产能和更高的生产力。

但是不要搞错,经济不完善背后的深层力量不会消失,政客很容易以严重错误的政策告终。 有一天,像氢这样的技术应该有助于使绿色能源更加可靠。 但这暂时不能填补短缺。 随着燃料和电力成本的上升,可能会出现反弹。 如果政府不能确保有合适的绿色化石燃料替代品,他们可能不得不通过放宽排放目标和返回更脏的能源来弥补不足。 因此,政府必须仔细规划,以应对因消除排放而导致的更高的能源成本和更慢的增长。 假装脱碳会带来奇迹般的经济繁荣,必然会导致失望。

经济不足也可以增强保护主义和国家干预的吸引力。 许多选民将空货架和能源危机归咎于政府。 政客们可以通过批评易变的外国人和脆弱的供应链,并谈论促进自力更生的虚假承诺来逃避责任。 英国已经拯救了一家化肥厂,以维持二氧化碳的供应,这是对食品工业的一种投入。 政府试图声称劳动力短缺是一件好事,因为它将提高整个经济的工资和生产力。 事实上,对移民和贸易设置壁垒平均会降低两者。

在错误的时间错误的教训

动荡常常导致人们质疑经济信念。 1970 年代的冲击导致人们对大政府和粗鲁的凯恩斯主义的拒绝受到欢迎。 现在的危险是经济压力导致脱碳和全球化被排斥,带来可怕的长期后果。 这是经济短缺带来的真正威胁。

这篇文章出现在印刷版的“领导者”部分,标题为“短缺经济”

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